• 进口量大减 郑糖创反弹新高

    Date:2019-7-25 15:04:47Hits:5

    昨日郑糖放量上行,大部分合约突破本月初的反弹高点。6月份进口量低于预期,且国际糖价见底反弹带来利多刺激。

    根据海关总署近日公布的数据显示,中国6月份进口食糖14万吨,同比上年同期减少14万吨,减幅49.2%。较5月份进口量减少了24万吨,环比降幅达63.2%。今年1-6月份中国累计进口食糖106万吨,同比上年减少32.19万吨,同比减幅23.2%。本来,随着巴基斯坦、缅甸扩大对中国的食糖出口之后,印度向中国推销的意向也非常强烈,市场普遍认为国内将放松对外糖进口的控制。在国内糖价远高于国际水平的背景下,进口糖数量易增难降。与2015年进口总量达到485万吨相比,近年来两百余万吨的规模还有不小的增长空间。特别是,20205月以后很可能将取消对进口糖征收特别保障关税,外糖进口量或许会显著增加。当然,前提是国内糖价继续高于国际市场。

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    目前全球糖市供应充足,但是下个年度可能出现产不足销的局面,当然陈糖库存仍能满足市场需求,但糖价有望自底部逐渐回升。日前,ICE市场78月食糖期货合约先后到期,交割数量可观,供应压力使得糖价年内新低。接着,市场预期巴西进入7月份以来新糖生产继续放缓,产量同比可能下降16%,糖厂积极生产乙醇相应减少食糖生产。在世界糖价处于历史低位的背景下,利多题材推动糖价出现较大反弹,相应对国内糖价也有提振作用。今日产区报价多上调了20~30元,期糖主力合约价格纷纷上涨了百元左右。

    长期看,国内糖价经过20172018年下跌之后回到五千关口附近,这不但低于制糖成本,而且在历时上也多次提供有效支撑,糖价下跌周期进入尾声。近来国内销售形势较为理想,6月销量创出近五年的新高,糖厂库存则降为2014年以来的新低。只要进口糖和国储糖不大量进入市场,那么国内糖价稳中有涨是大概率事件。不过,国际糖价能否持续走高仍需观察,虽然巴西产糖量阶段性减少,但只要调整食糖/乙醇生产比例,食糖产量很快可以提升。特别是,印度有大量食糖库存亟待消化,国际糖价如有反弹很可能刺激印度扩大出口。

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    总的看来,近日国内外糖价反弹主要是在历史低位缺乏主动做空力量,而巴西新糖产量预期减少及国内进口糖数量下降则提供了做多动力,目前市场走势定性为超跌反弹较为合理。长期看,糖价有望逐渐进入牛市周期,但阶段性走势将有反复,逢低买入为宜。

    转自:方正中期期货