• 糖价长期维持震荡走势

    Date:2019-9-4 13:52:50Hits:5

    2019年9月1日,2019中粮期货白糖圆桌论坛交流会在郑州如期召。会上,分别邀请了来自行业研究机构、终端企业的嘉宾就国内、外食糖市场基本面、政策、行情等方面进行了深入的剖析与分享。随后,所有与会嘉宾就市场关注热点问题各抒己见,进行了充分的交流与碰撞。会上主要内容总结如下:

    一、国内市场

    短期来看,国产糖库存压力较去年同期以及5年均值都大幅减少,各地区现货报价坚挺,预计对价格带来一定支撑。其中,国产糖前期销售强劲主要受到了走私大幅缩减以及进口许可证延迟发放的提振。

    长期来看,2018/19榨季总进口量预计同比增加60万吨左右,但由于进口许可证延迟发放,令进口压力后移,预计8-12月的进口量同比大幅增加。另外,展望2019/20榨季,国产糖产量预计小幅增产。因此,9月底甜菜糖厂陆续开榨后,国产糖供应量预计同比增加。再加之储备糖的潜在供应量,整体而言远期的新增供应压力预计高于去年同期。

    消费方面,2018/19榨季由于白糖价格下跌,果葡糖浆与白砂糖的价差持续缩小,替代利润降低,替代量预计较前几年有所减少。全糖消费上,根据统计局公布的含糖饮品产量数据估算,2018/19榨季全糖消费消费增长,预计本榨季白糖消费量整体呈现持平或略增的态势。

    在饮料消费方面,2018年功能性饮料、新品和消费升级继续推动饮料行业的增长。此外,在健康趋势的带动下,高浓度果汁增长迅速,健康类饮品增长率和市场份额明显增加。另一方面,高端化也是饮料行业未来的发展趋势。

    二、国际市场

    全球来看,2018/19榨季供需继续盈余,库存消费比继续走高,全球库存压力高企。原白糖价差持续走弱,原糖需求明显减少。但2019/20榨季,受到印度、泰国、欧盟等主产国减产的影响,预计供需出现缺口,预计在300-500万吨左右。

    分国家来看,巴西2019/20榨季预计维持低产量,总产糖量预计小幅减少2550万吨左右。泰国2019/20榨季糖产量预计下滑,主要受到低价以及不利天气的影响。印度2019/20榨季预计大幅减产,但国内库存水平依然处于历史高位。2019年8月28日,印度政府批准在19/20榨季为600万吨食糖出口提供每吨10448卢比补贴以当前印度国内价及汇率水平估算,19/20印度低品质白糖的预估出口价为320美元,而原糖的预估出口价可能在13.35美分。

    整体而言,虽然预计2019/20榨季国际市场出现供需缺口,但由于库存水平较高,市场仍将大体处于低位震荡走势。

    三、热点讨论

    国际市场:普遍表示国际市场库存较大,上方压力明显,预计2019/20榨季糖价整体呈现区间震荡走势,但具有阶段性反弹的机会。短期需要重点关注10月合约交割情况,关注泰国库存如何消化。此外,目前CFTC投机净空持仓接近历史高位,也需重点关注。

    国内市场:2019/20榨季预计国内糖价仍将呈现区间震荡走势,榨季整体供应充足。对于下榨季下调北方库升水的问题,预计会对甜菜糖交割造成影响,减弱盘面对甜菜糖的吸引力。

    转自:中粮期货